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财报点评|泰禾:资产总额破2000亿 18年目标增规模降负债

2022-01-13 01:00上一篇:三盛宏业:申请发行40亿元公司债券已获受理 |下一篇:没有了

本文摘要:2018年4月24日,泰禾集团(000732.SZ)公布2017年年度报告。泰禾的销售金额,可谓谜一样的不存在。泰禾上一次在年报中发布销售数据的时间是2013年,隐蔽了四年的秘密不已令人奇怪。 在2017年底,泰禾董事长黄其森曾对外回应,公司将要转入千亿俱乐部,且2018年目标直指两千亿。此番言论彼时引发千层浪,但随后泰禾在恢复深交所面谈时称,上述财务数据构建具备不确定性,归属于黄其森对于泰禾发展的目标和愿景,不包含对泰禾的预测和允诺。

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2018年4月24日,泰禾集团(000732.SZ)公布2017年年度报告。泰禾的销售金额,可谓谜一样的不存在。泰禾上一次在年报中发布销售数据的时间是2013年,隐蔽了四年的秘密不已令人奇怪。

在2017年底,泰禾董事长黄其森曾对外回应,公司将要转入千亿俱乐部,且2018年目标直指两千亿。此番言论彼时引发千层浪,但随后泰禾在恢复深交所面谈时称,上述财务数据构建具备不确定性,归属于黄其森对于泰禾发展的目标和愿景,不包含对泰禾的预测和允诺。数据来源:亿翰智库据亿翰智库数据表明,2017年泰禾房地产销售金额为881亿元,比起2016年265.4亿元快速增长232%,预售面积为393.37万平方米,比起2016年111.52万平方米快速增长252.7%。

扣非净利润16.38亿 利息支出8亿数据来源:年报透露数据、Wind报告表明,2017年泰禾集团构建营业总收入243.31亿元,同比快速增长17.38%。其中,核心业务房地产构建产品收益230.69亿元,结转面积122.39万平方米,住宅地产构建销售收入164.61亿元,结转面积89.68万平方米,平均价格每平方米18355元。

分区域看,北京区域方位未止下降颓势,收益与毛利率倒数第三年双双暴跌。收益增加31.01%至38亿元,同时毛利率仅有18.52%,同比增加1.76个百分点;大本营福建收益下降33.24%至145亿元,毛利率下降2.51个百分点至30.58%;华东区域收益下降35.55%至59亿元,毛利率为25.61%,大上涨18.75个百分点。公司构建归属于上市公司股东净利润为21.24亿元,同比快速增长24.43%,扣非净利润为16.38亿元,同比快速增长60.51%。

利息支出大约8.04亿元,由此导致财务费用较上年同期大幅提高90.50%,利息资本化金额高达71.03亿元。年报表明,泰禾集团2017年每股收益减至1.71元,较2016年1.37元快速增长24.8%。同时公司要求向全体股东每10股派找到金红利2.20元人民币(含税),合计人民币2.74亿元。

而相比于2015年、2016年的向全体股东每10股派找到金红利1.00元下跌1.20元,涨幅为120%。负债率创意低 或与高端住宅有关数据来源:年报透露数据、Wind企业负债方面,泰禾集团2017年超过新纪录。年报表明,泰禾集团2017年资产总额突破2000亿元,超过2064.21亿元,同时2017年总负债超过1813.02亿元,资产负债率下降至87.83%,清净负债率由2016年的229%下降至2017年的385%。

这也许与泰禾主打的高端“院子系由”产品线不无关系。公司的期内预收房款减少金额大约为70.28亿 元,正处于同规模公司中的较低水平;房地产产品收益230.69亿元,合计300.97亿元,除以由亿翰获取的881亿元年度销售额,泰禾2017年回款率约为34%。同时值得注意的是,2017年泰禾集团存货周转天数较2016年下跌800多天,超过2346.81天,存货周转率0.15,流动比率倒数三年突破2,2017年超过2.03。

可见其高端产品因所含分期付款承销的方式,周转速度较快,且预收款金额与回款速度较低。年报表明,泰禾集团现金及现金等价物为132.43亿元,但是短期借款超过218.16亿元,一年内届满的非流动负债为212.60亿元,合计430.76亿元,面对较小的短期债务压力。融资方面,泰禾期末融资金额为1354.94亿元,其中银行贷款占到比下降21.15个百分点至19.91%,成本为7.14%;非银行贷款占到于多约61.24%,成本高约8.67%;公司债(3-5年)占到比18.85%,成本为7.27%;综合平均值成本为8.10%,融资成本较高。

值得注意是,黄其森在发布其2018年两千亿销售目标时,同时称之为公司将谋求在2018年上半年减少负债率至79%、全年降到75%。待研发土地面积增加29.87% 物业平均值出租率减至92.63%数据来源:年报透露数据、Wind土地储备方面,2017年泰禾集团新的转入郑州、合肥、济南、太原、南昌、武汉、广州、石家庄等重点城市,更进一步增大了公司在核心城市的战略布局,报告期内,公司土地扩展全面转至到以收购居多的阶段。泰禾集团报告期内总计提供36个优质项目,其中有26个项目是通过收购及出售资产的方式提供。

公司在长三角提供了还包括南京青龙山项目、昆山项目、句容项目在内的11个项目,乃追加最多项目区域。报告期内,公司在项目提供上合计投放资金552.40亿元(不含土地拍卖会和并购资产),是其全年房地产收益的336%。共计提供土地792.80万平方米,计容建筑面积为1069.21万平方米。值得注意的是,2017年泰禾集团待研发土地面积为509.85万平方米,比起2016年的727.00万平方米上升29.87%。

2017年,泰禾集团商业地产构建销售收入66.08亿元,结转面积32.72万平方米。此外,2017年泰禾物业总租赁面积为35.8万平方米,平均值出租率约92.63%。值得注意的是,2017年泰禾租赁的物业项目中,北京泰和中央广场的出租率仅有为70%,近高于其92.63%的平均值出租率。

对于2018年发展,泰禾集团回应将之后以“高品质下的高周转”为经营导向,以利润为中心,计划构建房地产销售规模再行上新台阶,更进一步建构“有质量的泰禾速度”,致力打造出房地产行业第一品牌,力争早日转入房地产行业第一梯队。


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